生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析_区块链前沿

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

财产能否属于损耗性能够其实不要害,最要害的是原形产物及其延长状况。

原文题目:《DeFi 之道丨损耗性 DeFi 财产更值得持有吗?数据报告咱们谜底》
撰文:Lucas Campbell,Bankless 理会师
编译:隔夜的粥

今日,DeFi 代币首要有两个分类:损耗性和非损耗性。

非损耗性 DeFi 代币是咱们都清楚和爱好的典范「无价格」管理代币,像 UNI 和 COMP 如许的代币即是完备的例子,只管它们自出生此后,已孕育了数亿美元的收入,但这些代币不过代表了参预管理的权益,而不现款流权。

另外一方面,咱们也看到了像 SUSHI 和 AAVE 如许的损耗性 DeFi 代币的浮现。这些是加密本钱财产的圣杯,由于它们同时期表了管理和链上现款流的权益。与非损耗性代币分别,它们理睬持有者以合同用度(在某些状况下为通胀夸奖)的大势取得被迫收入的回报。

对 Aave 来讲,持有者也许在平安模块中施行质押,他们的资本将动作结尾的典质品。动作回报,他们从生态体例贮藏和合同用度中取得夸奖。一样,SUSHI 持有者可采用质押他们的代币并取得 xSUSHI,以此获得 Sushiswap 孕育的一齐用度的 16.6%。

直观上,咱们会以为损耗性财产更具上风 ——即以为它们老是投资者的更好采用。但究竟能够并不是云云,归根结柢,投资最要害的如故商场表示。

与保守金融绝对,最要害的能够不是代币能否具有现款流权。相悖,推进估值的是根底面的延长,如买卖量、收入、用户等。

本文运用一些定量的凭据来援助这个说法,是以,咱们将运用两组宛如的合同,个中一组具备损耗性财产,另外一组具备非损耗性财产。

这两组合同区别是(1) Uniswap 和 Sushiswap 和(2) Compound 和 Aave。

苹果与苹果的比拟

Uniswap 和 Sushiswap

自然,明白任何 DEX 代币(如 SUSHI 和 UNI)的环节目标即是买卖量。这是测量去重心化买卖所采取度和胜利度的一个根底目标,更高的买卖量表示着合同孕育更多的用度收入,这会推进这些 DeFi 代币的价格。

而在买卖量方面,Uniswap 是攻下上风的,按照 Token Terminal 的数据卖弄,2021 年头 Uniswap 的日均买卖量大概是 7.33 亿美元,跟着上个月 Uniswap V3 的推出,Uniswap 的日均买卖量已延长到 14 亿美元,较年头时翻了一番。比拟之下,Sushiswap 在年头的日均买卖量仅略低于 4 亿美元,方今则延长到 5.6 亿美元,在往日 6 个月里,Sushiswap 温顺延长了 42%。

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

买卖量和用度是直接关系的,是以日收入图和上头的买卖量图类似也就不及为奇了。但这些收入对两个合同的意旨有一个环节的别离。如前所述,SUSHI 持有者也许质押他们的代币并取得 xSUSHI,这本质上代表了获得合同孕育的一齐收入的 16% 的权益。另外一方面,UNI 是不这类收入的,合同所孕育的收入都流向了震动性供应者(LP)。

别的,Uniswap 从年头于今的收入延长率到达了 72%,LP 的逐日收入到达 330 万美元。比拟之下,Sushiswap 本年的收入仅延长了 42%,LP 的逐日收入为 160 万美元(xSUSHI 持有者天天能取得大概 25 万美元的收入)。

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

注:倘使 Uniswap 采取和 Sushiswap 类似的计划,那末「xUNI 持有者」本年希望赚取胜过 2.2 亿美元的用度!倘使质押率和 Sushiswap 类似,则表示着 UNI 质押者将取得 7.55% 的年化回报,几近和 Sushiswap 类似。

归根结柢,惟有一个目标对投资者很要害:即价钱表示。每一个投资者都想押注最快的马,而商场是这方面的终究裁判。只管 UNI 不具备现款流权,以至它是一个相对静态的管理生态体例,但它的表示依然优于 SUSHI。

过程一番开垦后,咱们也许看到这是有原因的。UNI 在推进 DEX (买卖量和收入)估值的环节周围胜过了 SUSHI。但是,咱们还应当夸大一个要害的方面,它能够直接浸染本年二者的表示:代币供给光阴表。

Sushiswap 在 3 月下旬始末了一次大周围的 SUSHI 代币解锁,同时它接续以每周为单元为 LP 供应震动性挖矿夸奖。而 Uniswap 则不向商场投放代币的摆设,洪量的代币都把握在团队和投资机构手中,这能够是 SUSHI 在 3-4 月信历降落的环节成分。

话虽云云,这两个合同都始末了丰登的一年,本年此后,SUSHI 代币价钱飞腾了 189% 以上,而 UNI 则飞腾了 378%。

胜利者:「无价格」的管理代币

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

Compound 和 Aave

Compound 和 Aave 之间,与 Uniswap 和 Sushiswap 有着宛如的对照联络。Compound 代表着以美国 VC 援助的起色较慢的借贷合同,而 Aave 碰巧相悖,其团队和社区领受了「神速转移」的线路,同时经历引入 Aavenomics 赋予 AAVE 代币现款流权。

但这些又有甚么可比性呢?与 DEX 和买卖量宛如,借贷合同须要关注的一个环节题目是借贷量的延长。

更多的借贷量变化为 LP 更好的利率,进而吸引更多的本钱,进而推广合同的借贷手腕。只管 Compound 长时间此后从来处于超过位置,但自从 Aave 于 2021 年 5 月推出震动性挖矿摆设以后,Compound 的场所就被超出了。

Aave 的震动性挖矿摆设推出后,致使商场对该合同的借贷需要激增。这边也许给出关系的数据,Aave 在 2021 年发端时惟有 5 亿美元的未偿债务,与其时的 Compound 比拟,这个数字是不起眼的(其时 Compound 的数据胜过了 17 亿美元)。

而从年头于今,Aave 的借贷量已延长了 1700%,其解决的贷款额胜过了 100 亿美元,而 Compound 的数据则是延长了 200% 以上,解决的贷款额为 53 亿美元。

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

因为借贷量的激增,Aave 在日营收方面也攻下了超过位置,这对 Aave 持有人来讲是个好动态。

方今,Aave 天天的收入惟有不到 100 万美元,而个中大局部都流向了 LP。与此同时,Compound 天天为 LP 创作的收益惟有 55 万美元。

乐趣的是,Aave 本年的收入延长了 360% 以上,而 Compound 的延长率在近来的削减以后持平于 2%。

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

我再反复一遍:对投资者来讲,归根结柢最要害的如故运用的功绩,投资者蓄意看到的是数字飞腾。

跟着 Aave 本年的爆炸式延长,它的表示胜过 Compound 也就不及为奇了。总的来讲,这两项财产在本年的延长都胜过了 123%,但 AAVE 以 255% 的年延长率胜利了。

胜利者:损耗性 DeFi 代币

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

论断

只管 Uniswap(UNI) 是一种非损耗性财产,但它的表示却优于损耗性财产 ,而 Aave 动作一种损耗性财产,它的表示胜过了它的非损耗性比赛敌手 Compound。那这表示着甚么呢?财产能否属于损耗性能够其实不要害,最要害的是原形产物及其延长状况。

倘使根底面保管而且它正在延长,则商场将对其作出反响,而不管代币能否有价格积累机制。

偶尔触犯 UNI 持有者(我也是个中之一),但我如故要指出,它不现款流权,也几近不甚么管理可言(我供认近来它有更多的管理举止了)。

但你猜何如着?Uniswap 依然是 DEX 周围的主宰力气,不其余合同恐怕热诚其孕育的买卖量和用度,这从其 60% 以上的商场拥有率和年头于今三位数的延长率看来一斑。

生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

对 Aave 来讲,也是云云,它的借贷量和收入都比它的敌手要多,并且因为震动性挖矿摆设的卓越机遇,其在本年的延长显然胜过了 Compound。我敢赌钱,倘使 AAVE 是一种非损耗性、毫无收益的管理代币,这一点也会设置。AAVE 的损耗性特性不过上头的樱桃。

我的论点是,代币是损耗性的如故非损耗性的,本质上其实不要害。要害的是产物要合宜商场,和产物的延长速率。以是是的,固然具有一个持有者可依靠和指向的价格积累机制是一个不错的填补,但终究这其实不能保险数字会飞腾,也不虞味它会优于具备非损耗性代币的宛如合同。

咱们看到,这一点在保守金融中也一样实用。亚马逊和其余高科技生长型股票从未派发过股息,并且我也从未见过真实参预股东管理的人。

不过这个月,你从亚马逊订购了几何货色呢?

起源链接:www.8btc.com

免责说明:动作区块链讯息平台,本站所宣告作品仅代表作家一面见解,与链闻 ChainNews 态度无关。作品内的讯息、见识等均仅供参考,并不是动作或被视为本质投资倡导。

以太坊

以太坊

以太坊

以太坊

怒放的宣传式区块链运用平台,经历其专属加密钱币 Ether 以太币供应去重心化的假造机,解决点对点合约。理睬任何人设立和运用经历区块链岁月运转的去重心化运用,不任何狡黠、审查、第三方禁锢。 以太坊的观念初次在 2013 至 2014 年由维塔利克·布特林 Vitalik Buterin 受比特币发掘后提议,旨在共通建立一个更寰球化、更自如、更切实的互联网。以太坊EthereumETHERC 20ERC-20ERC20ERC721ERC-721以太坊 2.0察看更多Uniswap

Uniswap

Uniswap

Uniswap

Uniswap 一种简洁的无代币交流合同,被称为去重心化的 Shapeshift 可能 Bancor,已在主网上煽动。用 Vyper 写稿,Gas 嘱咐奇低非常。UniswapUniswap.ExchangeUniswap.infoUniswap V2Uniswap V1UNIUniswap V3UNI Grants察看更多AAVE

AAVE

AAVE

AAVE

AAVE 是一个芬兰语的单词,意为「阴魂」,代表 Aave 力求于为去重心化金融创造通明、怒放的原形架构而勤奋。它已经的首要产物是 ETHLend ,一个去重心化的以加密钱币为典质的借贷商场。AaveEthlendLENDAave V2察看更多Compound

Compound

Compound

Compound

Compound 是首个从 Coinbase 取得严重投资的名目,也是 Coinbase 为催促区块链革新所做勤奋的一局部知道。 Compound 为安置在买卖所和钱包的加密财产供应应有的本钱。每种财产的利率会按照该财产的借债需要施行动静调理。Compound 蓄意吸引对冲基金、体认充实的投资者和借贷者。本质上,Compound 能取得 Coinbase 的援助一点都不怪异,由于该公司的岁月与 Coinbase 正具备改观保守金融的公司的观念维持普遍。CompoundCOMP察看更多Sushi

Sushi

Sushi

Sushi

SushiSwap 震动性挖矿名目,克隆自 Uniswap,最大的分别是其刊行了 SUSHI 代币,而且买卖手续费中 0.25% 直接分给伶俐的震动性供应者。团队蓄意用 SUSHI 通证经济模子,优化 Uniswap。但 Uniswap 开创人 Hayden Adams 表白,Sushi 不过任何有手腕的开拓职员经历成天的勤奋创作出来的货色,试取利用炒作和 Uniswap 创作的价格来收获。SushiSwapSushi察看更多以太坊 商场 DeFi Compound Uniswap Aave SushiSwap

区块链前沿是一个专业的比特币价格查询&区块链数字货币资讯平台,我们为用户提供关于区块链企业、数字货币币种、数字货币交易平台及区块链人物的相关信息,我们整理发布全球主流比特币交易平台、虚拟数字货币交易平台、区块链应用企业的结构化信息,我们对区块链及数字资产充满热情,立志打造成一个区块链综合门户网站。
区块链前沿 » 生产性 DeFi 资产更值得持有吗?以头部 DeFi 协议为例分析

发表评论