解读 SEC「代币安全港」提案基本结构和信息披露机制_区块链前沿

解读 SEC「代币安全港」提案基本结构和信息披露机制

对加密企业而言,讯息表露重心齐集在代币经济模子和代币上市之前的出卖、刊行、持有等次序。

原文题目:《SEC 代币平安港放水养鱼——区块链上市机制与法案钻研(二)》
撰文:StampSoda

接上一期,咱们直接加入区块链名目拟在 Nasdaq 上市的全部法案条目理会。英文原版条目可登录 SEC 官方网站查阅参考。

🎈 完善为了触发罢职条目

正如上期《SEC 代币平安港放水养鱼——区块链上市机制与法案钻研(一)》中所讲,区块链名目要上 Nasdaq,就须要三年展期期。但初始开拓团队必需满意一些前提,才干到达罢职触及 1933 年证券法的恳求。囊括相关该 Token 的任何要约、销售或买卖。全部理会以下:

(1) 初始开拓团队蓄意在搜集中刊行的 Token 要在三年内到达搜集能干度程序。注视:这三年光阴从 Token 初始发卖的光阴发端计划。

(2) 关系讯息表露必需在可自如抚玩的大家网站上供应,并符合表露程序。

(3) 供应和销售 Token 的手段必需在于建立,参预和建立其搜集。

(4) 初始开拓团队必需提交一份可信传达,并符合可信度程序。

(5) 提交退出陈诉,并符合退出陈诉程序。

以上这一局部法案本质上是限制了一个 Token 想要在保守金融上市须要的组织计算出来了。囊括:1. 许诺三年到达搜集能干度 2. 讯息表露 3. 手段明显 4. 可信传达 5. 退出陈诉。

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在以上这五个阶段,最冗长且限制最多的是讯息表露。

讯息表露轨制,也称公然表露轨制可能公示轨制,是上市公司为保护投资者的甜头、采用社会团体的监视而遵照法令限制必需将其自己的财政状况、筹备形象等讯息和质料向证券治理局限和证券买卖所陈诉,并向社会公然或公示,以便使投资者充裕明白完全状况的轨制。

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初始开拓团队必需在一个免费的大家网站上供应充实的讯息,才干满意表露程序:全部分为初次表露和半年度表露。这个中又以初次表露最为劳碌,囊括了源代码,买卖史乘和 Token 经济模子等近 10 项体例。

🎈 详解讯息表露之初次表露

初次讯息表露必需在提交给平安港的可信公布之前。个中体例相对照较轻便明白的是源代码,买卖记载,超等链接,滋长摆设,Token 出卖状况和给 Token 持有者的提醒。

(1)开始是源代码。源代码为一种指令汇合的文本列表,将被编译或汇编成一个可实行的计划机举措,供搜集参预者用来接上网络、窜改代码和确认买卖;

(2)买卖记载为对自力调查、探讨和考证搜集买卖史乘所需的程序施行扼要的描写孕育完好的买卖史乘;

(3)滋长摆设也是讯息表露的一局部。Token 搜集开拓确当前状况和光阴表,还要提交初始开拓团队何如在三年内完结搜集能干度的全部实践摆设;

(4)在上市(Nasdaq)之前 Token 出卖状况也是必需向买卖所公然的。触及了 Token 的销售日期、提交可信公布给平安港前销售的 Token 数目、对销售的 Token 可转让性的局部前提,和收到的对价表率和金额;

(5)给 Token 购置者的提醒。是指对于购置代币触及的高度严重和潜伏金钱丢失的一份说明;

(6) Token 的买卖平台。供应方今也许施行刊行 Token 买卖的二级平台。

从以上六个方面不丑陋出,倘使区块链公司终究想在金融商场上市,在前期的 Token 的散发和供给局部应当投鼠忌器。先不说刊行量等目标能否会对改日在公然商场上融资形成痛苦。某些名目能够单单是须要表露持 Token 权门便可能对其内部和外部的议论形成压力和背面浸染。但本来须要表露的讯息远不只以上这些。

(7)动作初始开拓团队和在上市之前 Token 的持有人。还须要供应以下质料:

  • 初始开拓团队成员的姓名、关系体认、天性、工作属性和交易技巧 ;

  • 初始开拓团队每一个成员具有的 Token 数目或权益,和对该职员持有的 Token 可转让局部的描写;

  • 倘使初始开拓团队的任何成员或关系职员在改日有权以分别于第三方取得 Token 的式样取得 Token,那末就须要声明这些职员和改日取得 Token 的式样。

以上这三条根底上涵盖了和 Token 关系的显性和隐形供给调配的细节。自然这些都是吝惜投资者的一种式样,也能够明白为为了搀扶名目通明化,取得更多投资者的援助。那末重心来了,接下来还要表露 Token 经济模子。

(8)初始团队必需对 Token 的搜集用处、关系合约和合同及其职掌的程序施行扼要的描写。

开始要声明煽动和 Token 供给过程的讯息,囊括在首先始 Token 调配中刊行的 Token 数目、要创造的 Token 总额、Token 宣告光阴表和未刊行 Token 总额 ; 完全解说天生或开垦 Token 的步骤、废弃 token 的进程、考证买卖的进程和共鸣机制的讯息。注视,共鸣机制不即是去重心化。其它, 还要对有权实践合约合同订正的管理机制的声明和保证第三方有充实的讯息来创造一个东西以此来考证 Token 的买卖史乘 (比方,区块链或宣传式分类账)。外加供应一个也许用区块链抚玩器调查的超等链接。

也许说对几何名目(背面例子在此未便举例)来说,前期 Token 调配的不科学不对理,除对社区和初始团队形成捣毁的同时,也为名目终究在金融商场上市形成了报复。Coinbase 的例子是公然的,不过因为其并未在上市之希望行 Token 公募,以是不须要表露关系状况。但洪量的区块链公司已刊行了 Token,以是和保守公司特殊重视财政分别,SEC 重心担心和侦察的即是上市前 Token 的状况,自然 Token 强健不过底线。固然法案限制的很精致,但这些都是最根底的绳尺。就跟考查 60 分只可高中结业,不保险能上哈佛是一个原因。

结尾在初次表露旁边,还要有两条进一步吝惜投资人的讯息也须要表露 :

(9)初始开拓团队出卖 Token 的状况。初始开拓团队的成员屡屡在职什么时候间内销售 5% 以上数目的 Token 时,必需要书面解说销售的日期、销售的 Token 数目和卖方的身份。

昭彰,初始团队对出卖取得的 Token 要有确定的共鸣,并在 Token 在 Dex 刊行后,实行确定的自我监视和沟通机制特殊有益于名目后期滋长。

(10)结尾这条是相关关连人买卖。对任何名目的健旺买卖或任何拟议的健旺买卖施行描写,独特是该买卖触及初始开拓团队,或与初始团队有直接或间接的健旺甜头关系的人和机构。表露的细节囊括买卖的本质、关连人、为何这一面是关连人、和该买卖触及的金额等。

🎈 详解讯息表露之半年度表露

半年表露就比拟简洁,在提交可信公布之日起每六个月,直至三年期届满或已到达搜集能干时 (以二者谁先到为准),在六个月功夫终了时,供应首期表露里提到的最新的滋长摆设便可。这份最新的滋长摆设必需在半年期终了后的 30 天内告竣并提交。

🎈 小结

本期咱们首要是对海丝特·皮尔斯的 Token Safe Harbor Proposal 2.0 提案的根底理会,囊括其根底组织和讯息表露机制。SEC 对于讯息表露,对区块链公司而言,重心齐集在 Token 经济模子和 Token 上市之前的出卖,刊行,持有等次序。名目方在 Token 刊行前期对表露机制有所筹备,对财政通明化从头至尾应当有所热爱。下一期咱们将接续这些理会,这个系列终究起码会形成一份指南。咱们蓄意为首创和在孵化中的区块链名目,终究在保守金融商场上市的路途上添砖加瓦。


🎈 还没终了,留功课

试着读懂 SEC 上发表的 CoinBase 的股权受益状况(Form 3/A):

提醒一:Common Stock 分两种:Class A 和 Class B

提醒二:Brian Amstrong 是 CEO

提醒三:

解读 SEC「代币安全港」提案基本结构和信息披露机制

Form 3/A Coinbase Global, Inc. [Amend] Initial statement of beneficial ownership of securities

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