HashKey 崔晨:解读美国加密货币行业监管进展与趋势_区块链前沿

HashKey 崔晨:解读美国加密货币行业监管进展与趋势

美国禁锢机构对加密钱币禁锢趋严,在进攻不法和反洗钱法案的治理下,会对加密钱币行业参预者恳求更多文献和讯息。

撰文:崔晨, 上任于 HashKey Capital Research
考查:邹传伟,万向区块链首席经济学家

对加密钱币这个鼎盛行业,禁锢的要害性显而易见,特别熟行业已蛮横滋长了几年以后,加密钱币已成为商场中不行忽略的一局部。对加密钱币禁锢的范畴和强度须要特殊精心,由于加密钱币老是和区块链岁月同时浮现,后者被誉为下一代互联网岁月。禁锢过严会统制岁月革新,禁锢宽松则会浸染本国以至全球的金融安定性。遭到比特币开头和互联网岁月滋长的浸染,几何加密钱币名目出生于美国可能欧洲,这两地的禁锢战略也常被评论,同样成为行业滋长的风向标。本文重心评论美国禁锢战术的起色与预测,按照美国禁锢机构过往对加密钱币禁锢的法子,和近期对外的后相,理会美国加密钱币行业参预方能够面对的禁锢战术。

后台

加密钱币行业从出生于今惟有十余年的史乘,仍处于神速滋长阶段,革新岁月和观念持续革新,比方智能合约,PoS,ICO,分叉币,IEO,DeFi 等等。加密钱币刊行在去重心化的区块链搜集中,这不虞味着他们也许毫坦荡界地滋长,免受禁锢治理。行业一日千里,一样须要禁锢跟上他们步调,但实际是禁锢战术从来后进于岁月起色,以至几何加密钱币的关系交易还处于不禁锢的状况。

禁锢一样是加密钱币行业要害的一局部,屡屡战术的公布既是局部了交易滋长规模,也在增添合规名目的周围,几何状况下以至决计了名目运气。这同时恳求禁锢计划要精心决计,局部太多会消弭革新,过于宽松会致使行业的乱象,是以勉励革新和保持金融安定性之间的平稳是禁锢要面对的首要题目。经历名目周围决计禁锢战略是束缚这个题目的计划之一,禁锢机构会预先决断名目的周围和浸染力,针对分别周围的名目采取分别的禁锢战略。对交易周围较大的名目采取严禁锢的式样,对周围较小的名目则减少恳求。在反面的禁锢机构领受的行径中也能看出,会优先对体量大的名目施行禁锢和惩处。

在美国的法令编制中,对大局部与加密钱币关系的交易,都不特定的也许遵守的法例也许参考。时时状况下,美国禁锢机建立议参考「三同」绳尺对其施行模范,即「类似交易,类似严重,类似规则」。也即是倘使不加密钱币针对性的法例,禁锢计划即是对联结交易找到已保管的法案,依照套用已有法案的恳求施行禁锢。比方在加密钱币在刊行时,倘使代币被归为证券属性的话,就要遭到证券买卖委员会的禁锢,对刊行方也有讯息表露的恳求。

美国各禁锢机构相互自力,按照本能分别有各自的禁锢周围,加密钱币行业触及到的分别交易也归于分别的机构禁锢范畴。这些机构中有些针对加密钱币宣告了全部的法案可能指点,有些仍在参考之前的法令限制。个中对加密钱币后相较多的是美国证券买卖委员会(SEC),认真证券业的监视治理,是直属美国联邦当局的自力构造。刊行加密钱币的进程宛如于刊行证券,是以 SEC 对加密钱币周围特殊关注。美国商品期货买卖委员会(CFTC)一样是自力机构,认真美国商品期货、期权商场的禁锢。比方比特币和以太坊被归为商品属性后,触及他们的期货买卖平台就在 CFTC 的统率范畴内。美国国度税务局(IRS)从属于美国财务部,首要供应税务关系的工作和束缚偷税漏税题目。商讨到加密钱币交易会触及到一面收入的延长,IRS 会针对加密钱币的征税题目提议参考见识。美国钱币监理署(OCC)一样属于美国财务部的一局部,首要对与银行关系的加密钱币交易公布见识,囊括运用区块链和安定币动作金融体例中结算措施。还有一样属于美国财务部的美国金融不法法律网(FinCEN)工作在于对加密钱币用于不法的能够动作加以监控,每每向触及加密钱币交易的企业提议恳求。美国执法部(DOJ)会在触及加密钱币的不法动作中施行法律。除此除外,各州当局局限也会参预到与加密钱币关系的禁锢中,比方纽约金融工作部(NYDFS)。

HashKey 崔晨:解读美国加密货币行业监管进展与趋势

方今美国禁锢机构对加密钱币领受的法子

除针对某些不法动作的配合行径外,总的来讲美国禁锢机构如故在各自周围独自对加密钱币行业领受行径,在某些方面,禁锢机构还会保管比赛联络。下文是对各禁锢机构已领受法子施行的归纳,这有助于咱们理会禁锢改日能够领受的行径。

美国证券买卖委员会(SEC)

SEC 的禁锢实力在证券周围,倘使加密钱币具备证券属性,可能买卖具备证券属性的代币,城市遭到 SEC 监视。SEC 在 2019 年 4 月宣告了区块链 token 禁锢指点指标,运用 Howey 尝试对加密钱币施行分类决断能否具备证券属性。方今除比特币和以太坊和安定币明晰为非证券型代币外,其余代币都被判决为证券的能够。

因为犯法刊行证券,已有十几个名目遭到了 SEC 的告状和惩处,特别是融资周围较大和市值高的名目,比方 EOS,Tezos,Ripple 等,个中 Ripple 还在与 SEC 商量中,Gram 也即是 Telegram 刊行的代币在遭到 SEC 禁锢后被直接叫停。STO (Security Token Offering)是针对刊行证券型代币领受的计划,首要是经历证券刊行宽待条目来节略 IPO 的进程,比方 Reg A+,Reg D,Reg S。这些宽待条目有刊行周围,及格投资者可能一年内不得向美国投资者销售的恳求。个中参考 Reg D 和 Reg S 的刊行无需取得 SEC 考查领受,但须要向 SEC 报备。

SEC 还认真加密钱币 ETF 的请求考查,于今为止十几个 ETF 请求均未取得经历。严重范畴较小的加密钱币信赖产物得回了 SEC 的领受,比方灰度旗下的 GBTC 和 ETHE,这二者都是向 SEC 陈诉的产物。GBTC 的赎回机能,即是在被 SEC 处分以后阻塞的。除此除外,SEC 还要关注加密钱币买卖的禁锢,2020 年的《数字商品买卖法》提到在买卖数字商品时,要符合证券法的恳求。合规的加密钱币买卖地方采用代币买卖品种时,也会精心做出采用,制止能够的证券型代币。

美国商品期货买卖委员会(CFTC)

被归为商品属性的加密钱币则归属于 CTFC 的禁锢范畴,特别是触及加密钱币衍生品买卖所的禁锢。在美国从事加密钱币衍生品买卖所须要取得 CFTC 的领受和获取衍生品整理构造承诺证(DCO)和指定合约商场执照(DCN)两个执照。CFTC 在 2017 年 12 月领受芝加哥期货买卖所(CME)以现款结算的比特币期货上线,2021 年 2 月领受了以太坊期货。2019 年 9 月领受了 Bakkt 上线什物交割的比特币期货合约。

2020 年 9 月美国国会众议院议员提议了《数字商品买卖法》,此法案浮夸了商品买卖法的范畴,成为 CFTC 参考禁锢框架。在 CFTC 备案的买卖所要遵照关系恳求,囊括买卖所讯息陈诉,甜头辩论,最低本钱恳求,搜集平安,分隔用户财产等。买卖所对 CFTC 备案优先于向各州和地域的备案,如许也许节用合规本钱。买卖所备案备案是强制的,然而备案是遭到激烈倡导的。
CFTC 会对在美国不法展开交易的买卖所领受行径,BitMEX 过程观察卖弄从来为美国住户供应工作。2020 年 10 月 CFTC 对 BitMEX 提告状讼,起源为未备案为期货委员会买卖商,未备案为指定合约并供应犯法期货,未对用户施行 KYC 等。

美国国度税务局(IRS)

IRS 重心关注于加密钱币关系的税务事项,早在 2014 年就宣告了加密钱币征税指南,声明对于与加密钱币关系的收入何如征税的题目,个中与加密钱币关系的买卖、挖矿等收入是须要征税的。2019 年 IRS 对 2014 年宣告的指南施行了革新,新增了对于分叉和空投所得收入的税务恳求,并向一万多个加密钱币持有人发送信函恳求他们为加密钱币的关系投资而征税,这些用户讯息源自 Coinbase 买卖所。IRS 还会运用访谈、探讨、外交媒体和银行、诺言卡和 Paypal 等买卖记载,来观察用户能否浮现逃税状况。

IRS 在 2020 年的征税申诉表中推广了一个新题目,咨询征税人在这一年内能否买卖或购置过囊括数字钱币和加密钱币在内的「假造钱币」,但这个题目不触及税务题目。IRS 声明倘使仅触及法币购置加密钱币,则无需在征税表格上打「是」。IRS 仍在持续革新相关加密钱币的征税指点,在 2021 年 4 月填补了比特币分叉币的征税式样案例,征税人须要按照海内税收法案第 61 局部施行征税,在计划征税人取得分叉币的收时兴,倘使起初比特币是放在托管到重心化买卖所中,征税人不在分叉的刹那间收到分叉币空投,那末要依照买卖所分给征税人分叉币的那一刻计划税收。

美国钱币监理署(OCC)

OCC 是美国最大的银行禁锢机构,Michael J. Hsu 在本年 5 月 10 日被委派为新的认真人。在 5 月 19 号的到差致辞中,他表白将审查未束缚事变,囊括和加密钱币相关的题目,是以能够会浮现战术上的变化。

2020 年 OCC 在 Brian Brooks 的指导下战术方位从来是对加密钱币存有主动作风的,囊括理睬美国银行托管加密财产和安定币的贮藏和理睬美国银走运行区块链节点并运用安定币支出。然而这边的区块链节点指的不是无需承诺的公有链,而是须要认证的承诺链,安定币也指的是符合禁锢审查的安定币。除此除外,OCC 在 2020 年力求于推进联邦层面的禁锢融合和加密钱币公司拓展银行交易。加密钱币的支出公司也许请求国度信赖银行执照,以后无需在各州区别请求执照。加密银行取得执照后,便可以供应加密钱币关系的交易,比方支出等,为金融科技的首创公司供应禁锢框架和单纯。

美国金融不法法律网(FinCEN)

FinCEN 重心关注与加密钱币相关的防守恐惧主义融资和反洗钱的方面,最早在 2013 年就宣告了对于治理,运用或买卖加密钱币的指南。这边加密钱币被称为可更动的假造钱币(CVC),由于它也许与可靠钱币施行兑换。在从事 CVC 关系交易时,须要在 FinCEN 旗下备案请求为 Money Services Business (MSB 执照),保管和陈诉记载以遵照反洗钱和反恐惧融资的限制。2015 年 Ripple Labs 在推出 XRP 时因不向 FinCEN 备案而遭到告状。并且不管这些 MSB 总部位于那边,都须要遵照 FinCEN 的限制。出于这项限制,币安休憩了美国用户的调查,从新开设了币安美邦交易所。

2019 年 FinCEN 宣告了一份对于 CVC 的指点,显示一些从事关系交易的企业须要备案 MSB,不然将违犯《银行守密法》(BSA)。2020 年 12 月 FinCEN 创议推广对非托管钱包的禁锢,倘使买卖所向一面钱包发送胜过 3000 美元的加密钱币时,须要考证非托管钱包用户的姓名和所在。而且要向 FinCEN 提交金额胜过 10000 美元的买卖讯息,这项限制遭到了几何人的拦阻,在拜登上任后被休憩。FinCEN 的办法让加密钱币更亲昵于对银行账户的禁锢,FinCEN 还创议窜改 BSA,蓄意将加密钱币账户动作须要陈诉的账户表率。

美国执法部(DOJ)

DOJ 认真美国的法令实行和进攻不法,伶俐在与加密钱币关系的不法案件中。比方恶名昭著的暗网丝绸之路,DOJ 查获了价格 10 亿美元的比特币,这是触及加密钱币数目最大的一次案件。在 BitMEX 违犯反洗钱法的案件中,DOJ 对其开创人提起了刑事诉讼。2020 年 10 月 DOJ 宣告了对于加密钱币的法律框架,这份法律框架平分为加密钱币的犯法运用场景,方今已有的法律框架和对改日的预测。个中明晰法律机构也许对任何与加密钱币相关的犯法动作施行告状,囊括百般狡黠和其余刑事控诉。也许参考的法例囊括反洗钱和反恐惧融资的《银行守密法》,和证券狡黠关系的《证券法》。结尾在指标中呼吁寰球的关系机构一齐协作来保险加密钱币不被用于犯法平台,并勉励各执法辖区采取普遍的禁锢指标。

其余

美国的金融禁锢编制分为联邦和州当局两级,除上述提到的归属于联邦级的禁锢机构,州级禁锢机构在州范畴内一样具备禁锢的实力,会对加密钱币行业孕育浸染。NYDFS 是纽约州的金融禁锢机构,具有胜过一百年对金融机构的禁锢体认。NYDFS 早在 2015 年就肯定了对于加密钱币关系的禁锢框架 BitLicense,这是美国各州对加密钱币禁锢恳求最老成的法例之一,NYDFS 也是第一个正式推出比特币禁锢文献的州。

加密钱币行业参预方面对的禁锢式样

加密钱币刊行者

方今合规地在美国刊行代币有两种计划,一种是刊行不会被 SEC 认定为证券属性的代币,另外一种即是在 SEC 之下备案为 STO,刊行证券型 token。对第一种计划,加密钱币须要经历 Howey 尝试,恳求对加密钱币名目来讲特殊老成,倘使人人出资进来统一个名目且恭候收获,而收获不须要投资人筹备,在这类状况下刊行的加密钱币就会被归为 SEC 禁锢。方今已明晰的非证券型名目惟有比特币和以太坊,大局部加密钱币城市被纳入 SEC 禁锢。STO 经历宽待条目理睬证券型代币的刊行,但按照此宽待条目的类似恳求已到达刊行证券的程序,并且 STO 请求一样遭到禁锢治理且有本钱,是以 STO 的大势不遭到普遍招供。

结尾就致使了几何加密钱币刊行方采用在美国除外经营可能抑遏美国人参预名目,SEC 也浮现了这一点。不只要吝惜投资者,还要保险投资者恐怕施行投资。是以 SEC 官员料到了其余庖代的禁锢观点,比方 Hester Peirce 提议的 Safe Harbor 计划。

Safe Harbor 2.0 计划的环节在于勉励革新的同时吝惜用户,对初起步的加密钱币名目有战术上的厚待。Peirce 提议加密钱币的刊行团队有三年的光阴来决断他们刊行的代币能否为证券,倘使在这个光阴内团队设立了一个宣传式的搜集,也许不在团队的搀扶下运转,则也许决断这是一个宣传式的名目。三年后会由外部讼师施行审查,倘使该名目不符合充裕宣传式的周围,则须要在 SEC 备案。这功夫名目须要有区块抚玩器以简单团体察看买卖。倘使 Safe Harbor 法案取得经历,不只对新兴的加密钱币名目有搀扶,并且明晰了对已保管的加密钱币名目的禁锢。已保管的加密钱币名目倘使已告终了充实的宣传式周围,则会免于证券禁锢。按照 Safe Harbor 法案,以太坊 2.0 的 PoS 转型则不会浸染对 ETH 的禁锢式样。

安定币刊行者

美联储不动作官方刊行融合的美元安定币,安定币刊行是在金融禁锢机构的监视下施行的。比方 Gemini 和 Paxos 就取得了 NYDFS 的信赖机构执照,理睬刊行安定币并贮藏法币和加密钱币财产。可能请求备案为 MSB 来刊行安定币,法币财产托管在有天性的机构中。

OCC 近期也在关注安定币刊行这一局部,试验在禁锢上告终联邦层面的融合。OCC 不只理睬银动作安定币刊行商供应托管工作,还理睬银行成为安定币的运转节点,并运用关系的安定币施行支出。并且援助加密钱币工作商请求国度信赖银行执照,简化了刊行安定币的过程。

加密钱币买卖所

按照此刻的限制,加密钱币买卖所的经营须要备案 FinCEN 旗下的 MSB 执照和请求各州的 Money Transmitter Licensing (MTL)执照,后者也许从事加密钱币的币币买卖和法币买卖。在纽约州展开交易前须要请求 NYDFS 通告的 BitLicense 执照,针对照特币或以太坊展开的合约买卖工作还须要取得 CFTC 领受。倘使买卖所上线具备证券属性的代币,还会遭到 SEC 禁锢。在美国的加密钱币买卖所也须要与 IRS 协作,为他们供应用户讯息以核对征税状况。

2021 年 4 月美国国会推出了《2021 年解除革新阻滞法案》,该法案重心关注 SEC 和 CFTC 对于数字财产统率权题目。倘使法案经历,SEC 和 CFTC 将共通设置处事组,对美国加密钱币的关系交易施行更灵验率的禁锢,个中也囊括加密钱币买卖所方面。2021 年 5 月,新任的 SEC 主席 Gary Gensler 在听证会上表白比特币属于商品,不在 SEC 最老成的统率内,表示须要针对加密钱币买卖所巩固禁锢,以免狡黠或支配动作。

也许看到买卖所从来在各禁锢方的进攻之下的,比方 2019 年 Abra 被 SEC 和 CFTC 处分,2020 年 10 月 BitMEX 遭到 CFTC 和 DOJ 的告状,2021 年 3 月币安遭到 CFTC 的观察,5 月币安还遭到 DOJ 和 IRS 的观察。与此同时,在美国备案且具有合规执照最多的买卖所 Coinbase 直接在纳斯达克上市,表示着买卖地方美国并不是全面保管于晦暗当中,但要光彩廉洁的上市须要全面拥抱禁锢。

经历近来禁锢机构对加密钱币买卖所的作风也许决断,改日对买卖所禁锢的力度还将进一步加大。IRS 对住户的征税恳求加强老成,和 DOJ 在进攻加密钱币不法方面的后相,都表示着买卖所还要与禁锢机构施行精密的协作。在 SEC 主席后相以后,改日能够会对加密钱币买卖所推出更有针对性的老成恳求。

DeFi 交易

DeFi 交易的滋长和革新速率极快,这给禁锢带来的很大挑拨,方今处于禁锢空缺。DeFi 不只触及到发币交易,还展开了本该被禁锢的金融交易。但 DeFi 又与保守金融交易分别,去掉了第三方中介,而方今的禁锢战术首要是针对第三方中介打开的。除此除外,对 DeFi 的禁锢找不到经营主体,并且 DeFi 没法上下参预者的账户,这让方今已有的禁锢法例很难实用在对 DeFi 的禁锢中,此刻对 DeFi 的禁锢重心在《反洗钱法》的实行上。

OCC 前认真人 Brian Brooks 将 DeFi 比作自动驾驶,交通法其实不实用于自动驾驶,方今的法例也不实用于 DeFi 这个自动驾驶银行。是以须要为 DeFi 异常答应一个公道的禁锢。

一面参预

拜登当局新委派的财务部长 Janet Yellen 曾表白加密钱币在普及金融体例效益上具备后劲,但同时也会被用于赞助恐惧主义并为洗钱供应单纯,是以方今要钻研何如勉励加密钱币用于正当举止和缩小犯法举止。DOJ 副部长也对外貌示,正在评价何如更好地应对来自加密钱币和欺诈软件的搜集恫吓。

整体来讲,美国禁锢机构对加密钱币用于不法不法具备普遍共鸣,加密钱币用于洗钱、恐惧主义融资、黑客欺诈等场景是禁锢机构所担心的,也是禁锢机构所进攻的方面。出于对这方面的商讨,一面经历施行加密钱币买卖和贮存时,会遭到老成的禁锢局部,比方恳求运用托管型钱包并施行 KYC,在触及大额买卖时会被上报一面讯息等。

SEC 主席 Gensler 在 5 月 6 日的听证会上评论了对于外交媒体与商场支配的题目。IRS 提到了对于对外交媒体监控以核对用户能否保管偷税漏税的题目。FinCEN 也夸大了对用户钱包和转账的禁锢,在这类境况下,一面秘密能够会遭到掠夺。

议论与归纳

总的来讲,美国禁锢机构对加密钱币禁锢是趋严的,在进攻不法和反洗钱法案的治理下,会对加密钱币行业参预者恳求更多文献和讯息,囊括加密钱币买卖所和一面参预者。在这些禁锢机构中,OCC 在前认真人 Brian Brooks 的指导下最为主动,但在换帅为 Michael J. Hsu 以后,对安定币及加密钱币支出的战术能够会收紧。

老成的禁锢不只给加密钱币行业中的企业加以拘束,也给用户形成了未便。SEC 已在下手束缚这个题目,比方 Safe Harbor 计划也许让加密钱币刊行方在前三年免受证券法的监视,恳求是三年以后到达充实的宣传式。对全面加密钱币商场,SEC 主席 Gary Gensler 仍表白出了对商场支配的担心,是以短时间内加密钱币 ETF 照旧难以取得经历。

美国各禁锢机构工作和单干明晰,很少浮现兼顾协作,以至对禁锢权的题目上还处于比赛联络,比方对于加密钱币在证券和商品的定性,表示着区别归属于 SEC 和 CFTC 的禁锢。在州和联邦层面上的禁锢也保管比赛联络,比方 OCC 想要公布联邦层面上对加密钱币的支出执照,但遭到了 NYDFS 的报复。美国国会从来勤奋在冲破这类阻滞,推出了《2021 年解除革新阻滞法案》,重心关注 SEC 和 CFTC 对于数字财产统率权题目,两方将配合设置数字财产处事组,更快地推进禁锢前进。

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