上市后股价持续下跌,Coinbase 未来会变好吗?_区块链前沿

上市后股价持续下跌,Coinbase 未来会变好吗?

Coinbase 高管兜售给公司股票形成压力,其次 Coinbase 收入受加密钱币订价趋向浸染较大。

原文题目:《股价狂跌,Coinbase 上市之路果真选对了吗?》
撰文:Trefis Team
翻译:Moni

自 4 月 14 日登岸纳斯达克以后,Coinbase 股价就一起走低,上市当天股价为 350 美元 / 股,但到了 5 月 6 日,已跌至约 256 美元,最低时一度涉及 250.51 美元。人们不由要问,为何上市后的 Coinbase 表示云云之差?底细是甚么致使 Coinbase 股价狂跌呢?

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开始,Coinbase 其实不是经历 IPO 式样、而是采用了直接上市(direct listing),这表示着公司内部职员也许立刻销售本人的股票。要显示,在保守初次公然募股状况下,通俗会设定一个原始股供给锁按期,如许也许保证公司内部职员不会在上市后当场兜售股票。但 Coinbase 不采用这类式样,按照 Coinbase 官方动态,停止 4 月 28 日,该公司大多半高管均兜售了手中持有的股票,全部以下:

  1. 首席实行官布莱恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)只销售不到 2% 已刊行股本,而非此前哄传的 71%;
  2. 首席财政官亚历西娅·哈斯(Alesia Haas)销售持有 15% 已刊行股本,而不是某些报导中所说的 100%;
  3. 总裁兼首席经营官埃米莉·崔(Emilie Choi)销售其已刊行股本的 24%;
  4. 首席产物官 Surojit Chatterjee 销售了其已刊行股本的 8%;
  5. 首席管帐官詹妮弗·琼斯(Jennifer Jones)销售了其已刊行股本的 38%。

固然 Coinbase 高管兜售的股票数目其实不多,但极可能由此激勉了商场兜售情绪,也给公司股票形成压力。一样的状况 2020 年也有产生过,比方处事位置治理软件建造商 Asana 和大数据播放器 Palantir Technologies 都经历直接上市式样登岸证券商场,完毕均在上市后的几个月中浮现横盘调理或下落趋向。

其次,自 Coinbase 上市此后,加密钱币商场蒙受了一波「下落潮」。加密钱币市值排名第一的比特币价钱方今已下挫近 15%。Coinbase 的交易收入与加密钱币订价关连性较高,是以其功绩对币价动摇异常敏锐,由于价钱会对平台上的买卖用户数目和买卖总价格孕育直接浸染。倘使加密钱币商场价钱延续走低,极可能还会触及到 Coinbase 的终年收入和剩余手腕。

结尾,Coinbase 面对的商场比赛压力愈来愈大。现阶段,Coinbase 的首要收入起源是平台买卖费(占到总收入的 80% 以上)。比拟于其余加密钱币买卖工作供应商,Coinbase 的收费算是比拟高的,他们除向散户用户收取 0.50% 的买卖差价除外,还会特为收取 1.5%-4% 的用度——全部取决于用户为买卖供应资本的式样。比拟之下,Robinhood 为用户供应了加密钱币免回佣投资工作,其它在某些状况下,PayPal 和 Square 的收费程序也比 Coinbase 要低。不只云云,因为加密钱币商场依然处于初期滋长阶段,这表示着以后信任还会有更多参预者出场,致使比赛加重并进一步下降 Coinbase 的买卖费收入和成本率。

Coinbase 也许应对加密熊市吗?

如上文所属,Coinbase 绝大局部收入都来自于买卖收入,是以对加密钱币(特别是比特币)的价钱动摇特殊敏锐。2021 年一季度,比特币价钱持续走高并屡次创下史乘新记录,既而推进 Coinbase 公司当季买卖额激增至 3,350 亿美元,胜过了 2019 年和 2020 年两年买卖额之和。但题目是,倘使比特币价钱降落,Coinbase 的买卖额和买卖量能够也会浮现赶紧降落,动作一家上市公司,这类状况昭彰特殊晦气。

现时比特币商场能够会遭到底下两个成分的浸染,既而致使后续持续走低:

第一,跟着美国新冠疫苗接种人数持续推广,实体经济将会进一步怒放,投资者能够会将资本从渔利性较高的加密钱币迁徙到实体经济财产;

第二,有报导称,拜登当局正在钻营将富翁的本钱利得税从方今的 20% 普及到 39.6%,这能够也会对加密钱币飞腾带来晦气,由于多半加密钱币在往日一年中都浮现了较大延长,有人从中取利,此刻倘使被征收重税,他们极可能会采用加速兜售。

只管 Coinbase 旧年收入延长率到达 139%,但倘使按现时水准把加密钱币价钱和买卖收入的内涵周期性计入 Coinbase 股票价钱,就会浮现,其股票远期收益买卖额仅为其收入的 11 倍操纵。

Coinbase 能像往日那样挣钱吗?

Coinbase 的贸易形式本来比拟简洁,即是为散户客户和机构客户供应囊括比特币和以太坊在内的加密钱币购置、销售和保存工作。该公司首要经历 Coinbase、Coinbase Pro 和 Coinbase Wallet 运用举措及其网站来吸引客户,停止 2021 年一季度,Coinbase 散户用户总额约为 5600 万。停止到 2020 年,该公司大概 90% 的收入来自于买卖、和经历加密钱币保存和理会等工作取得的买卖费,囊括:

  • 保险金用度,也即是所谓的价差,Coinbase 对加密钱币的购置和出卖收取约 0.50% 的用度,该费率会按照商场状况而有所分别。终究要支出的保险金用度取决于用户取得报价和本质告竣定单之间的价钱变革。

  • Coinbase Fee,这是对一齐加密买卖征收的回佣,也是除价差除外,你还要被收取的一笔用度,用户本质支出的 Coinbase Fee 金额取决于地方地和买卖总数。

Coinbase 的收费形式根底上也许详细为:买卖量较小的客户费率较高(揣测约为 0.5%),买卖量较大的客户则收取较低的费率。鉴于比特币和其余加密钱币的买卖本钱较高,Coinbase 回佣高于保守买卖所,其它该公司 10% 的收入来自向客户销售本人的加密财产。按照美国证券买卖委员会(SEC)近来表露的一份文献卖弄,Coinbase 在 2020 年总收入约为 13 亿美元,是 2019 年收入的两倍多。

固然股价受挫,但 Coinbase 改日会变好吗?

Coinbase 的买卖收入在很大程度上取决于加密钱币的订价趋向(特别是对商场领头羊比特币的价钱走势特殊应按),不只云云,币价趋向也还会浸染平台上每个月买卖用户的数目和买卖的总价格。

倘使加密钱币价钱较高,则有助于 Coinbase 取得更多收入,以 2020 年为例,该公司总收入从 2019 年的约 5.34 亿美元延长到 12.8 亿美元,同期平台月均买卖用户数目也从约 100 万推广到约 280 万,总买卖额从约 800 亿美元增至 1930 亿美元。

2021 年第一季度,Coinbase 表示一样特殊精彩,估计收入会延长至 18 亿美元,当季平台买卖额飞腾至 3350 亿美元,起源是比特币价钱几近翻了一番,致使月均伶俐买卖者数目三连跳:旧年年尾从 100 万延长到 280 万,本年第一季度又从 280 万激增到 610 万。

不过,鉴于加密商场滋长的周期性,瞻仰 Coinbase 在 2021 年下半年保持与第一季度一致的延长能够不太实际。别的,跟着保守债券收益率的飞腾、和比特币价钱潜伏的调理,犹如加密钱币商场在短时间内很轻便遭到矫正。

倘使您正在搜求更平稳的投资配合,该何如办呢?不行抵赖,自 2016 年此后,比特币的投资回报实在打败了保守商场,其回报率胜过 100%,而程序普尔 500 指数则为 55%。不过,程序普尔 500 指数由收入延长强劲、成本丰饶、现款富裕且严重低的公司构成,倘使你不想担忧受怕,看看程序普尔 500 指数大概也是个不错的方针。

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比特币

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比特币 Bitcoin,一种去重心化、非遍及寰球可支出的加密数字钱币,而多半国度则以为比特币属于假造商品,并不是钱币。 比特币的观念,出生于 2008 年签名为中本聪的一篇论文,并于 2009 年 1 月 3 日,基于无河山的平等搜集,用共鸣积极性开源软件发现扶植。比特币合同数目上限为 2100 万枚,以免通货伸长题目。运用比特币是经历私钥动作数字签字,理睬一面直接支出给他人,不需过程如银行、整理重心、证券商品级三方机构,进而制止了老手续费、烦琐过程和受禁锢性的题目,任何用户唯有具有可延续互联网的数字配置皆可以使用。比特币BTCBitcoin察看更多1620563630-422d88c89879398

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怒放的宣传式区块链运用平台,经历其专属加密钱币 Ether 以太币供应去重心化的假造机,解决点对点合约。理睬任何人设立和运用经历区块链岁月运转的去重心化运用,不任何狡黠、审查、第三方禁锢。 以太坊的观念初次在 2013 至 2014 年由维塔利克·布特林 Vitalik Buterin 受比特币发掘后提议,旨在共通建立一个更寰球化、更自如、更切实的互联网。以太坊EthereumETHERC 20ERC-20ERC20ERC721ERC-721以太坊 2.0察看更多1620563604-8c9dfadeb6c269e

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Coinbase

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