东方财富财报点评及成长性分析_区块链前沿

东方财富财报点评及成长性分析

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 @本日话题    $东方资产(SZ300059)$   $紫金矿业(SH601899)$   $华夏海洋火油(00883)$  

对东财,咱们不做常规性先容,直奔中心。

 

一、功绩解说

 2020年交易收入82.4亿,同比延长94.7%;扣非净成本47.1亿,同比延长164%;

个中证券工作(经纪交易和两融)收入49.8亿,同比延长81.1%;金融电子商务工作(基金出卖)收入29.6亿,同比延长139.7%。

 2021年Q1交易收入28.9亿,同比延长71.1%,扣非净成本19亿,同比延长118%。

 单看这些数据,应当说东财的短时间延长太好了。不过咱们也了解,方今处于牛市,牛市之下券商的功绩有爆发式延长属于平常状况。咱们理会东财,更多要聚焦到其长时间生长性。

 

二、东方资产的生长性理会

 

1、行业空间

 来自建行个人资产陈诉的数据卖弄,1999年美国住户金融财产中股票占比为37%,2018年华夏住户金融财产中股票占比低于10%。

 咱们以为改日华夏住户财产中股票占比会逐年推广。这边面约略的起源以下。

 A、跟着城镇化步调放缓,人均住宅面积热诚昌盛国度水准,房地产逐渐显现供大于求的好看。不管是刚需型如故投资型地产购置需要都很难再接续延长。住户投资会逐渐从地产行业搬离。

 B、跟着我国经济组织性调理,人民经济增速会极度下调,无严重利率也会跟着下调。入款和理财的吸引力会降落。更多的资本会投资于权力商场。

 

其它,跟着我国经济滋长,可投资财产的总量也会延续延长。

 

2、东财的商场份额

 

A、证券交易商场份额

 

东财2017-2020年经纪交易商场份额区别为:1.4%,2.1%,2.7%,3.2%;(申万数据)

融资融券交易2020年商场拥有率为1.86%,2021年Q1为1.99%(天风证券数据)

 

B、基金出卖商场份额

 

来自申万数据,2020年,东财在非货基的出卖金额商场出卖占比为3.3%,货基的出卖金额商场占比为0.7%。

这边还有一组数据,在非货基出卖渠道方面,银行渠道占比逐年降落,证券及自力第三方渠道在推广。

 

二马点评:

 就证券交易而言,东财的商场份额延续推广,不过整体占比不高,生长性设想空间大;

基金出卖方面,借助东方资产网、每天基金网的渠道流量及用户粘性,东财在非货基方面维持了较高的拥有率,不过整体商场份额也不高。咱们以为在非货基基金出卖商场,跟着住户对股票投资参预度的加深,东财具有渠道上风。

 

三、比赛理会

 

1、借助东方资产网、股吧、每天资产网的流量上风,东财对照保守券商在流量和用户粘性方面具有较大上风,这使得东财证券交易商场份额逐年推广。由于执照局部题目,方今东财找不到可比的比赛敌手。不过也不废除改日跟着战术桎梏减少,有新的玩家出场。对此咱们须要维持出色跟踪;

 

2、在基金出卖方面,阿里和腾讯对东财变成了较强的比赛压力。不过我以为方今看不到东财在和阿里、腾讯比赛中保管显然的劣势。方今自力第三方的出卖渠道的商场占比其实不高,改日的比赛格式应当是几个流量权门共通挤压保守渠道的好看。

 

能够的严重以下: 

1、券贸易务比赛尖锐化,各大券商为了争抢商场份额,纷纭减价回佣及两融费率。终究形成周围推广而收入不推广的好看; 

2、东财方今受益于执照桎梏,这是现时的战术赢余,也能够是改日的滋长圈套;

 3、从功绩和估值角度:近来几年商场热度高,东财不管是券贸易务如故基金出卖交易生长性都很好,不过不废除改日一年商场热度降落,买卖平淡,东财功绩是以受浸染。生长性欠安、以至功绩下滑。这能够会致使东财功绩和估值双杀。投资券商股要有此情绪筹备。

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